市场周评:特朗普很忙!金融市场跌宕起伏 美联

2019-06-19 16:31

  本周,美国总统特朗普的一系列表态和发言牵动着整个金融市场,从开端的风险情绪提振,到随后的地缘风险涌现、避险情绪激增,再到周五“恐怖数据”带来的美元爆拉,市场在经历了一整周的跌宕起伏后下周将进入央行超级周,投资者对美联储将可能降息的预测将在下周的美联储决策会议中经受考验或印证。

  外汇市场:美元本周有两次大幅拉升,一次是周三避险情绪所致,一次是周五美国零售销售数据缓解市场对美国经济担忧所致。最终美元指数收涨于97.56上方。欧元和英镑则分别因为特朗普对欧盟和德国的抨击以及英国退欧和政局前景不确定性而持续下跌。到了周五北美市场收盘,英镑/美元已经跌至1.26下方,欧元/美元则逼近1.12。

  商品市场:黄金本周开端先是因为美墨达成贸易协议对风险情绪的提振而下跌,到了周三,阿曼湾油轮遇袭,美国伊朗关系再度紧张,市场避险情绪爆发,黄金也因此发力冲上一年高位,一举逼近1360美元关口,但周五公布的美国零售销售数据缓解了市场对于美国经济的担忧,美元大涨,黄金则随之回落,收于1340美元附近。

  股票市场:全球股市本周受到风险情绪影响。起初美墨贸易协议令风险资产士气大振,道指一度创下六连阳,但随后则在避险情绪的打压中连续数日下跌。但整体来看,美股走势较为平缓。

  最近特朗普发表言论相当频繁,且涉及多个领域,无论是在媒体上的表态,还是他的一贯“秀场”推特,几乎每天都有“重磅”传出,牵动了整个金融市场的“神经”。以下就是对特朗普本周对金融市场产生重大影响的言论盘点。

  特朗普当地时间6月7日晚间发推表示,与墨西哥达成协议,对墨西哥加征关税的计划将无限期暂停。双方表示墨西哥同意将立即扩大整个边境计划,将前往美国的非法移民送返墨西哥。

  白宫6月5月曾宣布,6月10日起对墨西哥所有输美商品加征5%关税,如果墨方没有有效缓解“非法移民危机”,将从7月开始分阶段提高税率至25%。

  美国与墨西哥官员6月5日起在美国首都华盛顿会面,磋商关税;双方官员包括美国副总统彭斯、国务卿蓬佩奥和墨西哥外交部长埃布拉德。磋商6月7日进入第三天,商谈超过10小时。

  美国总统特朗普当地时间6月7日晚间发推表示,与墨西哥达成协议,对墨西哥加征关税的计划将无限期暂停。双方表示墨西哥同意将立即扩大整个边境计划,将前往美国的非法移民送返墨西哥。

  次日上午,特朗普连发7条相关推特,其中一条写道,“每个人都对与墨西哥的新协议感到非常兴奋!”

  这一进展在周一和周二提振了风险情绪,令股市为首的风险资产获益,黄金等避险资产则因此受挫。

  特朗普曾多次抨击美联储主席鲍威尔的政策决定,周一上午,特朗普再次在公开节目中抱怨鲍威尔领导下的政策。他对CNBC表示:“美联储非常具有‘破坏性’……他们犯了一个大错误。他们提高利率的速度太快了。这不仅仅是鲍威尔的问题。你知道,美联储有一些人真的——他们不是我的人。”

  周二(6月11日)特朗普在一系列推文中指责欧洲让欧元贬值,这些推文还针对美国货币政策,再次抨击美联储。

  特朗普周二在推特上写到,美联储缩表的计划是“荒谬的”,这些政策不仅损害了国内经济而且还使美国在于其他国家的竞争中处于劣势。

  此外,特朗普还特别提及外币贬值问题,认为欧元兑美元汇率下降使美国处于不利地位,将明显影响美国商品在海外的销售,而美联储并没有明确的措施应对美元过于强势的问题。

  特朗普称:“欧元和其他货币一直在对美元贬值,这让美国处于不利的境地。美联储把利率抬得太高了,加上荒谬的量化紧缩!他们一点头绪都没有!”

  特朗普周二指责欧盟让欧元贬值后,周三特朗普声称他正考虑制裁连接俄罗斯东部和德国北部的北溪2号输油管道,并警告德国不要在能源上依赖俄罗斯。

  特朗普在与波兰总统安杰伊·杜达(Andrzej Duda)会面时对记者说道:“嗯,我们正在考虑。人们有权做他们想做的事。我认为这是我一直在考虑和思考的问题,是我提出了管道问题。”

  他一直反对北溪2号输油管道。这条管道将与一条连接俄罗斯东部和德国北部的现有管道一起穿过波罗的海。俄罗斯和德国则强调,北溪2号是一个纯粹的经济项目。目前俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)正在建设这条管道,资金来自荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)和温特沙尔(Wintershall)等欧洲公司。

  特朗普计划制裁北溪2号输油管道的言论传出后,欧元/美元应声下跌,失守1.13关口。市场避险情绪也由此开始回升。

  周四,特朗普对阿曼湾油轮遇袭事件发表推文,“美国政府的评估是,伊朗要为今天发生在阿曼湾的袭击事件负责。”“现在就考虑与伊朗达成协议还为时过早”,他说,“他们还没有准备好,我们也没有准备好!”

  据报道,两艘油轮向美国海军拨打了求救电话,有媒体拍到其中一艘起火沉没。这艘油轮声称遭到鱼雷攻击。尽管两艘油轮的全体44名船员尽皆获救,但这起事件令美国和伊朗的关系再度激化。

  这起事故发生于世界第五大原油航道——霍尔木兹海峡。美国对伊朗实施制裁后,两国关系持续紧张,外界也担忧伊朗会因此关闭这一航道。

  此前也有类似事件发生,美国曾指责伊朗于5月12日在富吉拉阿联酋港口附近蓄意破坏两艘油轮和两艘小型船只,但伊朗否认对此负责。

  此次事件后,美国中央司令部公布了一段由P-8侦察机拍摄的录像和照片。声称伊朗在“袭击发生8个小时以后”,派遣快艇取走了水雷,而这个过程“恰好”被巡逻的P-8巡逻机的光电系统拍摄到。

  伊朗外长扎里夫则在一条推特上表示,“今天上午可能发生的事情,不足以用‘可疑’形容”,他同时表示伊朗提议的地区对话论坛势在必行。

  市场避险情绪自此爆发,黄金迅速攀升,最高升至1358.04美元/盎司,到达2018年4月11日以来新高。

  在下周美联储决策会议前夕,特朗普再次表达自己对其此前加息政策的不满。据报道,美国总统特朗普最近在接受美国广播公司(ABC News)George Stephanopoulos的采访时,重申了他对美联储主席鲍威尔的批评。他表示,“如果我们有一个不同的人”执掌美联储,美国经济和股市都可以表现得更好。

  特朗普预测,如果鲍威尔和他的央行同僚们不采取加息和“量化紧缩”的措施,GDP将高出1.5个百分点。此外,他还表示,美国股市将上涨1万点,这大概是指道琼斯工业平均指数。

  特朗普称:“在我看来,如果他什么都不做,或者甚至放松政策,我们就会比已经很高的数字再高出1万点。”这个数字意味着,蓝筹股的平均涨幅可能达到38%,大约是2016年11月大选以来涨幅的两倍。

  “他(鲍威尔)是我选的,但我完全不同意他,”特朗普说道。“你知道,它(美联储)是独立的……但我对他的所作所为并不满意。”

  当被问及是否担心自己再三评论美联储将限制鲍威尔的选项时,特朗普说:“是的,我担心。但不管怎样我还是会说,因为我已经等了够长时间。”

  从特朗普的炮轰力度中,美联储对于美国经济的重要性可见一斑。对于美联储之前加息政策的影响是否真如特朗普所说那样糟糕,难有定论。目前市场更为关心的是美联储接下来的动作。一边是特朗普频繁的施压,一边是市场对于贸易关系紧张环境中美国陷入经济衰退的担忧,美联储到底是否会如市场所愿进行降息刺激,下周或见分晓。

  美联储主席鲍威尔上周二表示,美联储“正在密切关注这些事态发展对美国经济前景的影响,我们将一如既往地采取适当行动,维持经济增长。”

  Exchange Bank of Canada外汇策略主管Erik Bregar表示:“今年晚些时候事情会更糟,美联储将不得不迅速改变其周期,这让鲍威尔陷入了困境,去年12月,他们还在讨论加息,现在他们不得不转而迎合市场的降息需求。”

  而本周美联储进入货币政策会议前夕的噤声期,此时特朗普的言论就尤其引人瞩目。特朗普一再打破美国总统与美联储保持距离、以确保美联储独立性的原则,置评美联储的加息政策,令外界猜测这会给美联储带来压力,考虑实施更为鸽派的货币政策。

  同时经济数据也在为投资者提供美联储确实有必要降息的证据。此前美国公布的一系列经济数据都不尽如人意,令市场几乎笃定降息刺激是箭在弦上。本周公布的CPI通胀数据似乎证实了这一点。

  周三美国劳工部公布的数据显示,美国5月季调后CPI月率录得0.1%,为自1月以来最小增幅,预期值为0.1%,前值为0.3%;美国5月未季调CPI年率为1.8%,预期1.9%,前值2%。

  与此同时,美国5月核心CPI月率录得0.1%,预期值为0.2%,前值为0.1%;美国5月未季调核心CPI年率录得2%,预期值和前值为2.1%。

  分析指出,美国5月未季调CPI指数几乎没有上升,未季调核心CPI年率下降至2%,原因是食品价格的反弹被汽油价格下跌所抵消,表明通胀温和,可能加大美联储今年降息的压力。

  金融博客Zerohedge表示,美国5月通胀数据增幅不及预期,未季调CPI年率放缓至1.8%,自2017年6月以来首次低于美联储2%的指标水平。

  摩根大通表示,疲软的CPI数据强化了我们对今年晚些时候美联储降息两次的呼吁。考虑到经济增长仍在控制之中,且贸易相关的风险仍是两面性的,预计下周降息还为时过早,但至少CPI数据应该会促使美联储重新考虑经济预期中的部分因素。

  在5月全线不及预期的CPI数据公布之后,联邦基金利率期货显示美联储7月降息概率上升。当时市场预期美联储7月降息概率超过80%。

  但到了周五,形势又有所扭转。当日公布的数据表明美国5月零售销售月率录得0.5%,前值由-0.2%上修为0.3%,预测值为0.6%;美国5月核心零售销售月率录得0.5%,前值由0.1%上修为0.5%,预测值为0.3%。

  外媒评论称,美国5月零售销售较上月有所增加,表明消费者支出开始回升,该数据或能缓解市场对二季度美国经济急速放缓的担忧。

  加拿大帝国商业银行分析师表示,这些数据的公布扶助到该行预测美联储不会如市场预期般很快做出降息,这将使得美元被推升,而美债收益率曲线同时走高的情形。

  美联储随后公布的数据显示,制造业产出增长0.2%,符合市场预期,4月份为下降0.5%;美国5月工业产出月率为增长0.4%,预期增长0.2%,前值下跌0.5%。之后公布的另一项数据也基本上符合预期:美国6月密歇根大学消费者信心指数初值为97.9,预期98,前值100。

  美联储到底会不会进入降息周期,何时降息,是不是会像市场预期的那样鸽派,下周将见分晓。

  一些经济学家表示,下周即将召开的6月份货币政策会议,将发布最新的货币政策声明和最新的经济预测,是下周市场面临的最大经济风险。

  野村证券(Nomura)经济学家在周五的一份报告中表示:“自5月份FOMC会议以来,经济增长势头已经放缓,因为财政刺激的影响继续消退,金融状况仍然相对紧张。此外,由于贸易保护主义政策和外部增长放缓带来的不确定性加剧,经济前景的下行风险有所增加。”

  不过,一些分析师表示,他们有点担心市场已经超前,因美联储不太可能发出下月降息的信号。

  CIBC Capital Markets的经济学家表示:“毫无疑问,这份声明需要比5月1日的版本更加鸽派。然而,对于那些寻找政策制定者将在下一此会议上降息迹象的人来说,这份声明用鸽派语言给出的内容、经济预测的点阵图和摘要,可能会让人失望。”

  芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具显示,市场对美国7月份放松货币政策的预期超过80%。市场预计到今年年底将有近四次加息。

  CMC Markets市场分析师David Madden表示:“如果美联储不同意7月份降息,那么市场情绪可能再次发生转变,这将对金价产生负面影响。”

  除了美联储,日本央行、英国央行都将召开货币政策会议,澳洲联储将公布6月货币政策会议纪要,可谓是“央行超级周”。

  贸易局势:眼下,全球贸易担忧出现最新升级的信号——据路透报道,印度考虑下周针对美国商品加征关税。CNBC-TV18消息,印度将对29种美国产品加征关税。

  此前,综合印度教徒报等外媒6月1日消息,美国总统特朗普签发行政命令,终止对印度的发展中国家普惠制待遇,将于6月5日生效。

  当时,此外,白宫还在一份公告中宣布,将对印度和土耳其的太阳能电池和洗衣机征收关税,以维护特朗普2018年征收的关税。随着印度的反击,美国总统特朗普可能又要放大招?

  地缘风险:除了美国和伊朗的紧张关系,欧洲也暗潮汹涌。英国将在下周对新首相人选进行一系列投票,角逐最终两名候选人。本周的首轮投票中,退欧派强硬代表约翰逊遥遥领先,他此前强调无论能否和欧盟达成协议,英国都将在10月31日之前退欧。

  全球经济:全球经济形势将继续受到关注。下周将公布欧元区、德国、英国等国的物价指数,欧元区的Markit采购经理人指数也会为欧元区的经济前景提供预示。

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